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教育传媒:政策驱动 繁华凸显
作者:陈文茂 发表时间:2012-03-25 11:00:40
    文化部发布《文化部“十二五”时期文化产业倍增计划》。“倍增计划”提出“十二五”期间文化产业增加值年均增速超过20%2015 年比2010 年至少翻一番的奋斗目标,表示努力推动文化产业成为国民经济支柱性产业,满足人民日益增长的多样化精神文化需求。此外,两会期间政府工作报告也反复阐述加大教育、文化等产业的投入。据行业分析数据判断,动漫和娱乐行业“十二五”期间复合增速有望超30%,而网络文化行业“十二五”期间复合增速有望超50%

一、影响行业发展的重要脉络

1.“倍增计划”解读

打造有国际竞争力的“文化航母”。重点发展演艺、娱乐、旅游、动漫、游戏等11个行业,相关行业的龙头企业将有望获得行业的主导权即先发优势。目前文化部管理的文化产业占整个文化产业比重的1/3,这意味着有相关文化部背景的企业容易在行业内率先获得竞争优势。

2.政策扶植将增加业内成功并购几率

政府鼓励传媒行业兼并重组,将有竞争力的企业做大做强。政策向“数字出版产业”倾斜,支持企业发展数字的出版产业。在数字化媒体呈现蓬勃发展的今天,新型产业的高成长性将促动传统媒体的发展。看好政策鼓励下能够向数字媒体及时转型的数字媒体。

3.教育经费4%目标实现,有利于出版业的发展

《政府工作报告》指出“2012年中央财政已经按国内生产总值4%的目标编制教育经费预算,国家财政性教育经费支出将达到21984.63亿元。”我国出版业及教育软件业将因此受益。

4.移动互联网时代将对文化产业带来巨大机遇

研究智能手机普及和移动互联网用户结构的变迁,及由此引发的移动互联网应用软件及服务的演进趋势,对把握移动互联网时代的投资机会具有深远的意义。

2011年教育传媒的小市值企业绝大部分净利润增速超过30%。由于看好其未来政策推动下的成长性,尽管目前该行业的上市公司静态市盈率在3040之间,我们认为这只是反映其成长性,不宜与其他行业的市盈率进行横向比较。

二、重点个股波动分析

201110月,以天舟文化(300148)为龙头的文化传媒股在熊市中异军突起,快速上涨,成为大盘反弹的领涨板块。个股在随后走势中强弱分化明显,下面我们对保持强势的个股进行分析。

1.奥飞动漫(002292

1)基本面分析。尽管上市后已经有两次高送配,每股公积金仍然达1.4129元,存在高送转的可能性。中国动漫产业成长空间广阔,公司作为国内动漫行业的领导者,拥有稳定且成熟的商业模式,通过分享该行业快速发展的红利足以推动企业的高增长。公司布局的动画制作、媒体运营及婴童用品,已经形成公司的持续竞争优势,盈利能力有望进一步提升。

    2)技术分析。如图1所示,奥飞动漫(002292)自20099月上市之后,延续两年宽幅震荡走势,在201110月份突破前期震荡价位区间,形成一个震荡上行价位态势。从趋势角度来看,弘历彩虹线形成多头排列,股价中长期向上趋势形成;从交投情况来看,近5个月该股成交量明显放大,主力换手指标显示筹码易手频繁;从力度角度考虑,存在明显放大的现象,主力资金参与该股股价活动迹象明显。

1 奥飞动漫(002292)全景日线图

3)风险提示。从量价关系看,价格创新高而成交量出现萎缩,股价偏离长期均线过远,乖离偏大,有短线回归的需求。

2 华谊嘉信(300071)全景日线图

2.华谊嘉信(300071

1)基本面分析。首先,主营业务收入稳定增长,公司前三季度营业收入为6.94亿元,同比增长82.39%,净利润同比增长10.47%。预计2012年年报利润额将比2011年大幅增加,该公司的成长性良好。其次,主要客户稳定且与华谊嘉信合作规模有扩大趋势,公司主要客户是电子IT及快消行业,两者报告期营收占比分别为56%25%;其中电子IT的惠普、微软、宏基及联想四家客户的业务收入增长明显。第三,公司全面整合广告代理、互联网营销、促销品营销、市场研究等业务,市场前景成长性明显。最后,年报将近,该股每股公积金高达2.4元,存在高送转的可能性。

2)技术分析。如图2所示,华谊嘉信(300071)在成交量长期低迷的背景下,近5个月转为宽幅震荡且成交量明显放大,反复上穿弘历彩虹线白线,资金持续参与迹象明显。我们也发现,力度指标明显放大,进一步验证上述分析。

3)风险提示。股价目前以宽幅震荡走势为主,尽管有资金持续流入迹象,但长期趋势并未确定,长线介入仍需等待。

三、温馨提示

尽管教育传媒板块强势特征明显,但投资者应注意到规模效应、制度红利和技术创新是主要的增长点。具体而言,在电视和电台、报纸和杂志、户外广告、互联网络四种媒介形式的广告业务中,互联网的增长速度是最快的,2011年高达35.6%。重点个股包含北纬通信(002148)、中青宝(300052)和拓维信息(002261),投资者可以结合本文的个股解读思路对上述股票进行分析。