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    基金选择之道(4)
    • http://www.legu168.com    乐股网    2015-04-24 00:00

      核心提示: 基金选择之道(4)

      假设你有100000美元可以进行投资,每年需要7000美元来维持现有的生活水准。一般人往往会认为,购买债券才能保证得到稳定的固定收益。而如果你并不这么做,反而采取一种近乎疯狂的举动—全部投资于股息率只有3%的,结果将会如何呢?

          为了维持1:1的投资组合比例,就必须定期调整投资组合。也就是说,如果股票价值上涨,就必须将一部分资金从股票转移到债券投资上。

          第一年股息率3%的股息收入只有3000美元,根本无法应付你一年7000美元的消费支出,你怎么填补这个窟窿呢?你只能卖掉价值4000美元的股票。假设股价每年上涨8%,因此到年底你的股票投资会增值为108000美元,抛掉

          4000美元的股票后,还剩104000美元。

          第二年股息收入增长到3120美元,你只需卖掉3880美元的股票就可以保证一年7000美元的消费支出了。以后每年股息收入越来越多,需要卖掉的股票金额也就相应越来越少。到了第16年,股息收入超过7000美元,就不必再卖股票了。

          20年以后,你的100000美元本金已增值到349140美元,如果再加上这20年间你的146820美元的生活消费支出,你的投资组合资产总值几乎是最初的5倍。

          好了,我们又再次得出股票优于债券的证明,即使你需要固定收益来支付生活费也是如此。可是我们需要考虑一个让人担心的意外因素,那就是股价波动并不会像我们想象的那样规律,根本不可能每年都上涨8%,有时甚至连续下跌好几年。以股票投资代替债券投资的投资者,不但要经受住一次次的股价下跌调整的打击,而且为了弥补股息收入的不足还要卖出股票,有时还不得不在非常沮丧的低价位上抛售。

          全部投资股票,如果刚开始时就不幸地碰上股市回调,整个投资组合出现亏损,投资者为了支付生活费用,不得不亏本卖出股票,这时心理负担肯定会特别沉重。投资者总是担心,全部投资股票,万一碰上股市暴跌,把老本赔个精光,那可根本输不起。即使你已充分明白表3-1和表3-2的计算,而且也相信长期而言把资金全部投资于股票是最明智的投资决策,可是由于非常恐惧股市暴跌、输个精光,所以宁愿投资债券。尽管少赚一些,却睡得安心多了。

          让我们做个悲观的假设,你刚刚把资金全部投入股市,第二天就碰上大跌,一夜之间就损失25%,一下子1/4的财产不见了。你当然会痛骂自己,后悔不已,但是只要你坚持不卖掉股票,长期持有,最终结果一定还是比全部投资债券要好很多。贝克威特用电脑程序计算表明,20年后,你的投资组合会增值到


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