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    业余投资者比专业投资者业绩更好(3)
    • http://www.legu168.com    乐股网    2015-03-25 00:00

      核心提示: 业余投资者比专业投资者业绩更好(3)

      当然这些学生们只是模拟选股,你在理柏(Lipper)报告或《福布斯》杂志上看不到对他们出色投资成绩的报道。但是圣阿格尼斯学生们的模拟投资组合在两年内取得了70%的收益率,远远超过了同期标准普尔500指数26%的收益率水平。同时,圣阿格尼斯学生的投资业绩超过99%的基金经理的业绩。而那些基金经理们尽管业绩不高,却由于专业为客户选股能够获得相当可观的职业报酬,这些小孩子们尽管业绩很高,却一分钱也赚不到,唯一的收获是能够和老师一道享用一顿免费的午餐,再看一场免费的电影,不过孩子们已经非常满足了。

          表1-1圣阿格尼斯学生们的投资组合

          公司名称1990~1991年投资收益率(%)

          沃尔玛164.7

          耐克178.5

          3.4

          雷米特68.8

          (续)

          公司名称1990~1991年投资收益率(%)

          L.AGear-64.3

          彭太克53.1

          盖普(Gap)320.3

          百事可乐63.8

          金狮食品146.9

          斯55.7

          索万拉食品-38.5

          IBM3.6

          NYNEX-0.22

          美孚19.1

          投资组合总收益率69.6

          标准普尔500指数收益率26.08

          注:投资组合总投资率对应的期限是从1990年1月1日~1991年12月31日。

          我是看了一本送到我办公室的剪贴簿,才知道他们竟然取得了如此优异的选股业绩表现。在剪贴簿里,这些七年级的学生不但列出了他们选择的,而且给每一只股票画了漂亮的插图来分析和解释选择这家公司股票的理由。这使我得出了第3条林奇投资法则:

          千万不要对任何公司业务无法用蜡笔简单描述清楚的股票进行投资。

          所有成年人,不管是业余投资者,还是专业投资者,都应该严格遵守这一投资原则。这些成人投资者习惯于忽视那些业务模式简单清晰容易理解且盈利较好的公司,而青睐于那些业务复杂难懂风险很大且亏损的公司。只要遵循投资于业务简单易懂的公司股票这一原则,肯定会让投资者避开很多风险很大的垃圾股,比如登斯-派克公司(Dense-PacMicrosystems),制造生产存储模块(memorymodules),谁能用一只蜡笔简单描述清楚这家公司的业务吗?后来它的股价从16美元一直跌到25美分。

          为了表示对圣阿格尼斯学校模拟选股小组优异业绩的祝贺(这个小组学生人数是莫里西女士社会学选修课班级人数的1倍),也为了学习他们选股的成功秘诀,我邀请他们到富达基金高级经理餐厅共进午餐。这个餐厅还是第一次用比萨饼招待客人。在午餐会上,在圣阿格尼斯学校已经任教25年的莫里西女士介绍了她是如何组织学生们模拟选股的。她每年都把全班学生分组,每4人一组,每组拥有25万美元的虚拟资金,然后各小组进行选股比赛,看哪个小组业绩最好。

          每个小组都给自己起了一个非常响亮的名字,比如“金手指”、“股神”、“股林女侠”、“赚钱机器”、“股林盟主”,甚至还有个小组叫“林奇帮”。每个小组选出一只最喜欢的股票,然后各个小组的选股集合在一起,汇总到剪贴簿里,这样一个模拟投资组合就形成了。

          为了了解有关的基本面信息,学生们学会了阅读财经报纸《投资者财经日报》(Investor誷BusinessDaily)。他们找出一些具有潜在投资吸引力的公司名单,然后逐个进行研究,分析公司盈利能力,比较不同公司的相对优劣。然后,他们坐在一起,开会讨论,最后决定选择哪些股票。其实学生们的选股程序与许多基金经理们的差不多,事实上他们对这套程序并不比孩子们熟练多少。

          莫里西女士说:“我试着向学生们强调这样的投资组合原则:每个组合中至少应该分散投资于10家公司,而且其中一两家要能提供相当不错的分红。但是,学生们决定选择一只股票之前,必须能够清楚解释说明这家公司的业务是怎么回事。如果他们不能向全班同学说明这家公司提供什么服务或是生产什么产品,他们就不能买入这只股票。只买自己了解的公司股票,不懂不做,这是我们的一个基本选股原则。”对于很多的专业人士来说,只买你所了解的公司股票,是一种十分精明的投资策略,可惜他们平时却忽略了认真贯彻执行这一选股原则。

       

       

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