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    业余投资者比专业投资者业绩更好(2)
    • http://www.legu168.com    乐股网    2015-03-23 00:00

      核心提示: 业余投资者比专业投资者业绩更好(2)

      但是,证券公司的电脑信息系统却越来越完善,系统收集整理了大量的上市公司信息,可以根据投资者的要求生成各种形式的非常有用的投资分析资料。大概一年前,富达公司研究部主管里克·斯皮兰(RickSpillane)曾走访了几家最好的证券公司,了解其上市公司信息数据库和电脑股票筛选功能的情况。股票筛选功能(screen)就是电脑自动筛选出一组符合某些共同标准的股票名单,例如过去20年股利持续增加的股票。对于那些想专门研究某一类型股票的投资人来说,这种电脑股票筛选功能非常有用。

          史密斯·巴尼证券公司(SmithBarney)的阿尔贝特·伯纳扎第(AlbertBernazati)介绍说,他们公司的信息数据库可以提供2800家上市公司的财务信息,每家公司的内容都长达8~10页。美林证券的筛选指标有10种之多。《价值线投资调查》(ValuelineInvestmentSurvey)能够提供基于股票估值的价值筛选(valuescreen)。嘉信证券(CharlesSchwab)所提供的名为“均衡者”(theEqualizer)的数据服务也让人印象深刻。然而供给虽然非常丰富,需求却非常不足,所有这些服务却很少有投资者使用。美林证券的汤姆·瑞利(TomReilly)在一份报告中说,他的客户中只有不到5%的人会在投资中充分利用电脑股票筛选功能的便利。雷曼兄弟公司的乔纳森·史密斯(JonathanSmith)指出,雷曼公司为普通散户提供的电脑数据库信息服务90%都无人使用。

          在早些年代,当更多的业余投资者自己独立进行投资时,股票经纪人本身充当了这些散户非常有用的信息数据库。许多老式的经纪人对某一行业或者某些公司非常熟悉和了解,能够指导客户正确地买入和卖出股票,深得客户信任。当然有些走极端的人甚至把老式经纪人推崇为相当于随时可以提供出诊服务的医生。但现在的情况却与过去大不相同了,公众意见调查的结果表明,股票经纪人的受欢迎程度竟然连政客和二手汽车推销商也比不上。过去的经纪人相当注重独立研究,而现在的经纪人则越来越依赖公司统一提供的信息。

          新一代的经纪人除了推销股票以外,还要推销很多其他的证券投资产品,包括、有限合伙人、避税策略、保险、大额定期存单、债券基金和股票基金等。他们必须对所有这些“产品”都有所了解,最起码要达到能够把它们推销出去的程度。股票经纪人要完成那么多销售任务,本身既没有时间,也没有意愿去深入追踪研究某些行业,如公用事业、零售商业或者。而且,由于自己独立研究来选股的客户越来越少,因此几乎很少有客户需要经纪人提供选股建议,经纪人乐得轻松,何必自找苦吃呢?事实上,经纪商最主要的佣金收入来源早已不是股票了,而是更多来源于其他地方,比如投资基金、股票承销、期权交易等。

          自己进行研究来选股的客户越来越少,提供选股指导服务的经纪人也越来越少,加上用闲钱玩玩股票、像赌博一样投机的气氛越来越浓,再加上财经传媒对基金经理人投资水平的大肆吹捧,难怪投资大众们会觉得,想要依靠自己独立研究选股来战胜市场,那是根本不可能的。但是,你可不能对圣阿格尼斯学校的学生们这样说,因为这些学生们的选股业绩比专业投资者更出色。

          圣阿格尼斯学校学生们的惊人选股业绩

          表1-1是一个1990年选出的14只股票组成的投资组合,业绩是同期标准普尔500指数业绩水平的一倍以上。想知道取得如此优秀业绩的投资组合基金经理人是谁吗?你肯定想不到,他们是位于马萨诸塞州的阿灵顿(Arlington,波士顿郊区)的圣阿格尼斯学校的一群充满活力的七年级学生。带领这些学生们进行模拟炒股的是他们的老师琼·莫里西(JoanMorrissey),她想要证明一下,不用专门的电脑股票行情报价系统,不需要沃顿商学院的MBA学历,甚至由于年纪太小连驾照也不能考,像七年级学生这样的业余投资者,照样可以在股票投资上比专业投资者做得更出色。

       

       

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