当前位置:  乐股首页  >>  论坛首页  >>  弘历家园  
   
贴子总数: 2
 
首页  上一页  下一页  尾页  第1 页/共1
主题: “业绩地雷”频爆  
陈超     先生

I D :30002699
所在地:上海市
积分:3191
发贴:309
精华:0
        

  “业绩地雷”频爆

截至2018年3月22日,完成披露2017年年报披露的A股公司共有426家,占沪深两市全部A股比重的12.19%。与此同时,市场中还有2549家公司提前于正式年报发布前公布了业绩预告。随着正式年报披露工作的推进,共有498家公司选择对此前的业绩预告进行修正,其中有118家公司修正后的业绩表现较之前出现下调。

3月12日晚间,海南椰岛发布了一份2017年业绩续亏的修正公告,称因在部分收入确认、应收账款减值计提等方面存在不同的判断,调整后公司2017年将继续亏损。对于年度业绩,早在1月30日时,海南椰岛曾公告自己预计2017年度将实现2100万元的盈利,可短短的一个月后,业绩便由盈转亏了。利空消息下,股价当天直接下跌了7.67%。同样在不久前发布业绩“变脸”公告的还有中航地产,其在1月31日时还预期2017年业绩还预增172.63%~216%,但同样在1个多月后的3月9日发布公告称,因3月13日前办理完成的中航城置业(上海)有限公司股权变更目标不能实现,业绩下调为0~16.35%。

分析这些业绩预告“变脸”公司,发现原因涉及计提减值损失(如悦达投资、宝德股份)、市场竞争激烈(如登海种业、吉鑫科技)、行业不景气(如信雅达)、原材料价格上涨(如芭田股份、利欧股份)、汇兑损失增加(如通富微电、智慧农业)、所得税率上调(如好利来)、研发投入增加(如古鳌科技、万安科技)等。其中,又以商誉减值的“雷区”面积最大。

商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值,或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力(如社会平均投资回报率)的资本化价值。近年来,因上市公司对并购的热衷,使得高溢价并购的重组案例频频出现,多家公司在资产并购狂潮席卷之后,因业绩不达标导致商誉减值成为不可回避的现实。以东华软件为例,其在2017年10月27日发布的三季报中对全年业绩的预期还是净利润预增25%~45%,可在今年1月31日时下调为净利润同比下滑5%~35%,原因是计提商誉减值所致。与之类似,威海广泰、嘉应制药、云投生态、拓维信息等公司都未能摆脱因商誉减值而2017年业绩下调的窘境。

从时间节点看,A股并购重组高潮出现在2015年,通常讲,并购标的业绩承诺期限为三年,这意味着在2018年将有大量的业绩承诺到期。若业绩承诺到期之后,届时没有了业绩承诺的约束,则相关标的的业绩很可能存在大幅下滑的可能,这对相关上市公司的市场表现将带来明显的负面影响。

此外,不容忽视的是,有多家公司年报“变脸”的主因还应归咎于自身经营不善所致,如沃森生物、贝因美等。前后3份业绩预告,沃森生物上演了从续盈下调为预减,再由预减下调为首亏的悲情“戏码”。因过去激进的高溢价并购交易,沃森生物最终酿下了业绩亏损的苦果;而有的公司更多的还是应与自己管理层经营不善有关。更需注意的是,和獐子岛的“旅行扇贝2.0”类似,沃森生物、贝因美也并非首次出现业绩“变脸”。在2016年1月,沃森生物发布2015年业绩预告时,预计自己净利润全年亏损4.55亿元~4.6亿元,可至同年2月底,公司发布的业绩快报却显示其净利润亏损额大幅上升至8.41亿元;贝因美2016年年报预告情况和2017年如出一辙,同样前后公布了两份业绩预告,当年的亏损金额由3.8亿元~4.1亿元扩大至7.5亿元~8亿元。

对于上市公司业绩经常出现大面积修正的现象,方万投资有限公司总经理陈绍霞在接受《红周刊》记者采访时表示,财务报表虽然看似非常精确的数字,但其实也有弹性,例如减值准备的计提很多需要会计师的职业判断,有人为判断因素的数字就有可能会变化,即使严格遵循了会计准则、会计制度,不同的会计师对同一家公司的业绩判断也可能会有变化。当然,A股市场不少公司的业绩“变脸”也不排除存在此前粉饰业绩的可能。

2018-03-28 15:19:15
  1  楼    顶端
S王珏     先生

I D :50009229
所在地:石家庄市
积分:88101
发贴:15
精华:0
        

  回复:“业绩地雷”频爆
THANKS.WANG JUE.2018.03.29.
2018-03-29 08:30:21
  2  楼    顶端
   
贴子总数: 2
 
首页  上一页  下一页  尾页  第 1 页/共 1


弘历 ©  1998-2013   乐股网